Exness官网丨Ex便捷管理丨轻松操作丨在线交易

八字算命,称骨算命,抽签算命,姓名算命,指纹算命

手相图解,眼皮跳测吉凶,痣相图解,宝宝起名

首页娱乐姓起名休闲姓起名综合姓起名百科姓起名焦点姓起名知识姓起名时尚姓起名探索姓起名热点姓起名

您所在位置 > 首页 > 光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展

光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展

时间: 2025-12-18 22:09:41 来源: help.ex-jt.mobi 作者: 时尚

XM外汇官网APP获悉，光大关注光大证券发布研究报告称，证券展苹果(AAPL.US)于美东时间7月31日发布FY3Q25 (CY2Q25)财报。苹果此次营收为940.4亿美元，业预期同比增长10%，绩超及关超出彭博的但需893.0亿美元预期，并且超过苹果之前指引的税进中低个位数增速。这主要得益于iPhone、光大关注Mac及服务业务的证券展强劲表现，苹果实现自FY1Q22以来最大季度收入增长。苹果光大证券认为，业预期市场目前更加关注苹果在AI领域的绩超及关进展，这将直接影响其股价是但需否能创下新高，同时需要注意仍存在的税进关税压力和谷歌反垄断案件的裁决风险。

光大证券的光大关注关键观点如下：

光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展

事件：苹果FY3Q25的营收和利润均超出预期，且关税负面影响轻于之前预计。

光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展

截至7月31日，苹果披露FY3Q25财报。营收940.4亿美元（同比+10%），高于市场预期的893.0亿美元（同比+4%），业绩的强劲主要源于iPhone、Mac和服务业务。毛利率达46.5%，高于此前预计的45.5%-46.5%；净利润为234.3亿美元，同比增长9.3%，基本EPS为1.57美元，超过预期的1.43美元。

光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展

下季度指引超出预期：指引FY4Q25营收将中高个位数同比增长，预计关税增加成本为11亿美元。

虽然关税导致部分需求提前释放，苹果预计下季度营收将实现中高个位数增长，超出市场预期。此外，服务业务指引同比增速保持在13%左右，假设全球关税政策不变。毛利率预计将在46%-47%之间，尽管包含11亿美元关税成本，运营费用在156-158亿美元之间，税率保持在17%左右。

iPhone营收强劲增长，中国市场表现回暖。

FY3Q25的iPhone营收达到445.8亿美元，同比增长13%，远超402.2亿美元的预期，创历史新高。根据IDC数据，2Q25全球iPhone出货量4640万台，同比增长1.5%。iPhone增长受益于对新产品的期望及中国市场的促销，FY3Q25在大中华地区实现营收同比增长4%，为两年来首次正增长。

Mac业务表现突出，营收同比增长近15%，iPad需求疲软。

FY3Q25的Mac业务收入为80.5亿美元（同比+14.8%），显著超出72.6亿美元的预期，主要得益于新款MacBook Air和Mac Studio。而iPad则出现下滑，收入65.8亿美元（同比-8.1%），受到高基数影响。

可穿戴设备营收下滑，低于市场预期。

FY3Q25可穿戴设备等业务营收为74亿美元（同比-8.6%），低于预期的77.8亿美元。尽管部分产品享受政策支持，整体需求仍显疲弱。

服务收入持续增长，十一季度新高。

FY3Q25服务业务收入为274.2亿美元，同比增长13.3%，超出268亿美元的预期。高毛利率及App Store的双位数增长表明，苹果的服务面临良好增长势头。

投资建议：

光大证券认为：1) 苹果本季度的超预期财报显示其核心产品的韧性和市场策略的成功。2) 市场更期待苹果在AI方面的进展，以推动股价突破新高。目前苹果在AI领域的主要优势在于端侧AI，但进展缓慢。3) 需持续关注关税和谷歌反垄断案的裁决风险。

盈利预测方面，光大证券上调FY2025-2027的GAAP净利润至1,104/1,128/1,169亿美元，维持“买入”评级。

风险提示：

包括关税政策变化风险、宏观经济与需求疲软风险、地缘政治风险、AI技术升级滞后于预期、市场竞争加剧等。

《光大证券：苹果(AAPL.US)FY3Q25业绩超预期但需关注AI及关税进展》男孩、女孩宝宝名字推荐